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以梦为马，不负光阴

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1、综述

2024年10月，活跃资金持续入场，A股市场成交显著放大，日均成交额达到2.01万亿元，成为A股历史上日均成交额最高的月份。上证指数、沪深300、上证50等大盘指数维持窄幅震荡，中证2000、北证50等小盘指数走势较强，表明流动性充盈的背景下，弹性较大、受基本面约束较小的题材股、重组股等成为资金主攻的方向。行业方面，申万31个行业中，上涨行业的数量略多于下跌行业的数量，涨幅排名前三的是电子、计算机、综合；跌幅排名前三名的是食品饮料、煤炭、石油石化。（来源：Wind）

本月债市以10月18日为界，前半段利多因素偏多，比如股市急速调整导致吸金效应降低、经济内生增长动能仍有待观察，债市企稳反弹；后半段国内重磅宏观经济数据发布，市场预期四季度经济刺激力度加大，债市走弱。

本月沪深300指数下跌3.16%，中证500指数上涨2.75%，中债新综合全价（总值）指数上涨0.21%。稳益五剑组合成立以来获得28.40%的收益，同期业绩比较基准上涨14.91%，组合本月净值下跌0.2%，业绩比较基准本月下跌0.55%，组合本月跑赢业绩比较基准0.35%。（来源：且慢，Wind，数据截至：2024.10.31）

2、业绩归因分析

2024年10月份：

易方达岁丰添利债券(LOF)A上涨0.63%

景顺长城景颐双利债券A下跌0.47%

鹏扬汇利债券A上涨0.40%

浦银安盛双债增强债券A下跌0.73%

鹏华丰诚债券A上涨0.27%

华安乾煜债券发起式A上涨0.89%

博时信用优选债券上涨0.26%

东方红稳健精选混合A下跌0.85%

华泰柏瑞鼎利灵活配置混合C下跌0.41%

兴业龙腾双益平衡混合下跌1.56%

南方致远混合A下跌0.92%

安信新目标混合A下跌0.36%

国投瑞银优化增强债券A/B下跌0.23%

国富新机遇混合A下跌0.50%

长盛成长价值混合A下跌0.02%

本月组合没有调仓，无手续费损耗。

3、成分基金及组合表现分析

10月份，组合中15只基金5只收涨、10只收跌。其中华安乾煜债券表现较好，权益投资中，基金维持了均衡的行业结构，根据景气度和估值匹配程度，进行了结构调整，提高了防御性，债券投资中聚焦高等级信用债，在转债投资上相对谨慎并主要配置了偏债型标的。兴业龙腾双益平衡混合表现较弱，基金权益投资中以高股息类红利类资产作为基础配置，而这类资产近期表现较弱，拖累了基金净值表现。组合中其他固收+类基金，表现基本符合预期。

4、后期展望

股市方面，国内推动经济结构转型意志坚定，新质生产力方向中有吸引力的投资机会频现，吸引增量资金持续入场，市场热度不减。不过，不确定因素也客观存在，比如国内刺激政策组合拳落地后起效的时间周期，美国新一届政府政策取向对人民币汇率、国内外贸的影响，这些因素令一部分资金采取了保守的投资策略。据此来看，11月初是行情变盘的重要节点，待各种不确定因素落地后，市场走向或将日益明朗。

债市方面，央行10月份通过买断式逆回购、公开市场国债买卖等多种货币政策工具净投放中长期资金超6000亿元，验证了央行持续维护流动性的决心，安抚了投资者担忧情绪，同时股债跷跷板效应也在悄然发生变化，债市资金暂时脱离持续承压的局面。不过短期内的不确定因素仍然扰动市场，比如人大会议是否会推出超预期增量财政政策、政府债集中发行对供求关系的扰动、美国大选结果、美联储议息会议等。在“达摩克利斯之剑”真正落下前，债市可能还是处于观望状态，市场利率大幅上行或者下行的概率都不大。

稳益五剑投顾组合本月跑赢业绩比较基准，符合我们的预期。该组合采用短债策略、配置策略、对冲策略和综合策略，从全市场精选优质基金，力争实现绝对收益，在股债两市不稳的情况下，获得了不错的表现。

以梦为马，不负光阴。我们会珍惜每一份信任，争取为持有人创造较好的回报。坚持长期主义，努力做难而正确的事。我们会坚持这一原则，按照“令人信服、受人尊敬”的标准，力争打造出精品投顾组合。

期待十一月继续与各位一路同行！

备注：根据基金定期报告，易方达岁丰添利债券（LOF）A近5个完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 14.59%/3.95%（2019）、11.70%/3.33%（2020）、7.18%/5.09%（2021）、1.57%/3.30%（2022）、3.45%/4.77%(2023)

景顺长城景颐双利债券A近5个完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 6.57%/3.42%(2019)、8.58%/3.31%(2020)、8.36%/3.20%(2021)、-1.59%/3.11%(2022)、2.19%/3.01%(2023)

鹏扬汇利债券A近5个完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 8.62%/4.53%(2019)、4.63%/2.62%(2020)、5.88%/1.50%(2021)、-1.45%/-1.78%(2022)、-0.09%/0.71%(2023)

浦银安盛双债增强债券A成立以来完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下:3.17%/7.18%(2019)、5.77%/6.43%(2020)、7.63%/9.42%(2021)、-0.77%/-4.68%(2022)、0.88%/1.06%(2023)

鹏华丰诚债券A成立以来完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下:0.73%/0.59%(2020)、6.06%/4.73%(2021)、1.54%/3.02%(2022)、3.51%/4.36%(2023)

东方红稳健精选混合A近5个完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 17.92%/3.66%(2019)、13.44%/4.26%(2020)、5.66%/4.25%(2021)、-1.09%/4.25%(2022)、2.96%/4.25%(2023)

华泰柏瑞鼎利灵活配置混合C近5个完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 12.77%/17.99%(2019)、11.01%/13.50%(2020)、16.30%/-1.21%(2021)、3.93%/-10.80% (2022)、3.08%/-4.68%(2023)

兴业龙腾双益平衡混合近5个完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 24.04%/14.53%(2019)、38.97%/10.77%(2020)、4.84%/-0.49%(2021)、-0.48%/-8.57%(2022)、-7.05%/-3.34%(2023)

南方致远混合A近5个完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下:4.51%/4.49%(2019)、17.88%/7.47%(2020)、6.67%/2.03%(2021)、-2.08%/-0.94%(2022)、1.29%/0.65%(2023)

华安乾煜债券发起式A成立以来完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下:0.72%/-0.58%(2022)、2.85%/0.07%(2023)

安信新目标混合A近5个完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 10.54%/17.88%（2019）、16.59%/13.47%（2020）、7.64%/-1.12%（2021）、-1.15%/-10.93%（2022）、0.56%/-4.86%(2023)

博时信用优选债券A成立以来完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 4.57%/4.02%（2021）、4.19%/2.42%(2022)、3.56%/4.37%(2023)

国投瑞银优化增强债券A/B成立以来完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 6.11%/4.33%(2019)、10.32%/2.54%(2020)、7.97%/1.66%（2021）、-0.56%/-2.06%(2022)、2.08%/0.36%(2023)

国富新机遇混合A成立以来完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 16.10%/17.56%(2019)、20.68%/13.31%(2020)、8.67%/-0.97%（2021）、-2.35%/-10.79%(2022)、1.86%/-4.60%(2023)

长盛成长价值混合A成立以来完整会计年度基金业绩和业绩比较基准收益率数据如下: 33.29%/25.04%(2019)、33.98%/20.12%(2020)、13.16%/1.15%（2021）、-7.15%/-15.44%(2022)、2.44%/-6.57%(2023)